Светлана Романова, «РЕМЕДИУМ»
Анализ финансового состояния предприятий отрасли проведен по данным государственной статистической отчетности формы № П-3 «Сведения о финансовом состоянии организации» (месячная).Эффективность в цифрах и фактах
В результате хозяйственной деятельности за 1 квартал 2018 г. предприятиями фармацевтической промышленности с кодом по ОКВЭД2 21: «Производство лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях», была получена выручка от реализации продукции, работ, услуг (без НДС, акцизов и др. обязательных платежей) в размере 83,758 млрд. руб., что в 1,03 раза ниже уровня предыдущего года (Табл. 1-4, Рис. 1-8). При этом себестимость проданных товаров, продукции, работ и услуг оказалась практически на уровне прошлого года и составила 48,303 млрд. руб., а коммерческие и управленческие расходы повысились в 1,06 раза и оказались на уровне 21,875 млрд. рублей. Данная ситуация привела к существенному снижению прибыли от продаж, в 1,27 раза, по сравнению с предыдущим годом и увеличению в 1,05 раза прибыли до налогообложения. При этом рентабельность продаж, определенная как отношение прибыли от продаж к выручке от реализации, соответственно снизилась, на 3,85 пункта, и составила 16,21%. Удельный вес прибыльных предприятий в общем их количестве оказался на уровне прошлого года - 71,43%.
Финансовое состояние
Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятий отрасли, определяющая ее экономическую привлекательность. Рассмотрим совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятий отрасли.
Дебиторская и кредиторская задолженности
Представляет интерес структура дебиторской и кредиторской задолженностей предприятий отрасли. Как показал анализ структуры дебиторской задолженности, основную долю в ней занимает задолженность покупателей и заказчиков за товары, работы и услуги – 78,22%, или 162,251 млрд. руб. Необходимо отметить, что удельный вес задолженности по государственным заказам и федеральным про-граммам за поставленные товары, работы и услуги от объема задолженности покупателей и заказчиков оказался на уровне 0,22%. Доли просроченной и краткосрочной дебиторских задолженностей от общей суммы дебиторской задолженности – 10,81% и 96,30% соответственно.
Рис. 1. Структура дебиторской задолженности
В структуре кредиторской задолженности преобладают задолженность поставщикам и подрядчикам за товары, работы и услуги и прочая кредиторская задолженность – 62,05% и 34,57% соответственно, или 112,974 млрд. руб. и 62,936 млрд. руб. Удельный вес задолженности по платежам в бюджет составил 2,34%, или 4,258 млрд. руб. Доли просроченной и краткосрочной кредиторских задолженностей от общей суммы кредиторской задолженности – на уровне 14,85% и 94,07% соответственно.
Рис. 2. Структура кредиторской задолженности
Таблица 1. Финансовые результаты
| млн. руб. | |||
| Наименование показателей | 1 квартал | Темп роста, % | |
| 2017 г. | 2018 г. | ||
|
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (без НДС , акцизов и др. обязательных платежей) |
86304,51 | 83758,17 | 97,05 |
|
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг |
48403,41 | 48302,87 | 99,79 |
| Коммерческие и управленческие расходы | 20587,64 | 21875,08 | 106,25 |
| Прибыль от продаж | 17313,46 | 13580,23 | 78,44 |
| Выручка от продажи основных средств | 84,292 | 86,227 | 102,3 |
|
Прибыль до налогообложения за период с начала года |
9647,9 | 10084,02 | 104,52 |
|
Удельный вес прибыльных организаций в их общем количестве, %)* |
71,43 | 71,43 | 0 |
| Рентабельность продаж, %)* | 20,06 | 16,21 | -3,85 |
Примечание:
)*- в последней графе приведено отклонение показателя в пунктах
Активы предприятий
Рассмотрим структуру активов предприятий отрасли. Наибольшую долю в структуре внеоборотных активов занимают основные средства, материальные поисковые активы, доходные вложения в материальные ценности – 54,96%, или 121,831 млрд. руб. По сравнению с предыдущим годом объем основных средств увеличился в 1,25 раза, а их доля в общем объеме внеоборотных активов - на 6,38 пункта. Удельный вес незавершенных капитальных вложений снизился на 1,21 пункта до 9,89%. Увеличился в 1,20 раза объем нематериальных активов, результатов по НИОКР, нематериальных поисковых активов, а их доля в структуре внеоборотных активов - на 1,10 пункта. Снижение объема в 1,17 раза по сравнению с прошлым годом наблюдалось по прочим активам, доля которых составила 21,55%, а снижение их доли - 6,27 пункта.
Рис. 3. Структура внеоборотных активов
В структуре оборотных активов значительную долю занимают запасы – 30,65%, или 112,763 млрд. руб. По сравнению с предыдущим годом объем запасов увеличился в 1,19 раза, а их доля в общем объеме оборотных активов снизилась на 1,44 пункта. Необходимо отметить, что в структуре запасов наибольший удельный вес приходится на производственные запасы и готовую продукцию – 42,66% и 30,40% соответственно. Объем денежных средств увеличился в 1,15 раза и составил 19,144 млрд. руб., а их доля в общем объеме оборотных активов снизилась до 5,20%, т.е. на 0,41 пункта. Удельный вес краткосрочных финансовых вложений при этом снизился на 0,04 пункта до 5,42%. Увеличился в 1,29 раза объем прочих оборотных активов, а их доля - на 2,27 пункта. При этом объем капитала и резервов (собственных средств) достиг 308,952 млрд. руб.
Рис. 4. Структура оборотных активов
Таблица 2. Финансовое состояние отрасли
| Наименование показателей | 1 квартал 2018 г. | Доля, % |
| Дебиторская задолженность, млн. руб. , в т.ч.: | 207419 | 100 |
| - задолженность покупателей и заказчиков за товары, работы и услуги, из нее: | 162251,4 | 78,22 |
| - задолженность, обеспеченная векселями полученными | 0 | 0 |
|
- задолженность по государственным заказам и федеральным программам за поставленные товары, работы и услуги |
357,673 | 0,22 |
| - прочая задолженность покупателей и заказчиков | 161893,7 | 99,78 |
| - прочая дебиторская задолженность | 45167,64 | 21,78 |
| Просроченная дебиторская задолженность | 22426,17 | 10,81 |
| Краткосрочная дебиторская задолженность | 199736,3 | 96,3 |
| Кредиторская задолженность, млн. руб. , в т.ч.: | 182076,7 | 100 |
| -задолженность по платежам в бюджет | 4258,313 | 2,34 |
| - задолженность по платежам в государственные внебюджетные фонды | 1908,773 | 1,05 |
| - задолженность поставщикам и подрядчикам за товары, работы и услуги, из нее: | 112974 | 62,05 |
| - задолженность, обеспеченная векселями выданными | 6545,004 | 5,79 |
| - прочая задолженность поставщикам и подрядчикам | 106429 | 94,21 |
| - прочая кредиторская задолженность | 62935,54 | 34,57 |
| Просроченная кредиторская задолженность | 27047,19 | 14,85 |
| Краткосрочная кредиторская задолженность | 171274,9 | 94,07 |
| Задолженность по полученным займам и кредитам, в т.ч.: | 98577,41 | - |
| -задолженность по краткосрочным займам и кредитам | 33933,69 | - |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, % | 90,84 | - |
| Коэффициент автономии, % | 52,4 | - |
| Коэффициент маневренности, % | 28,26 | - |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, % | 23,72 | - |
| Коэффициент абсолютной ликвидности, % | 19,04 | - |
| Коэффициент ликвидности, % | 116,38 | - |
| Коэффициент покрытия, % | 179,31 | - |
Рис. 5. Структура запасов
Оценка уровней
Уровень финансовой устойчивости
Одним из показателей финансовой устойчивости является коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который показывает степень зависимости предприятий от заемных средств и дол-жен быть меньше или равен 100%. Для фармпромышленности по результатам 1 квартала 2018 г. его значение - 90,84%.
Коэффициент автономии представляет долю активов предприятия, которые обеспечиваются собственными средствами. Нормативное значение этого показателя более или равно 50%, а по отрасли – 52,40%.
Коэффициент маневренности, указывающий, какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства, т.е. в наиболее маневренную часть активов. Уровень этого коэффициента зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких, т.к. в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов. С финансовой точки зрения, чем выше этот коэффициент, тем лучше финансовое состояние. По результатам деятельности предприятий фармпромышленности за 1 квартал 2018 г. его значение составило 28,26%.
Последний среди рассматриваемых нами показателей финансовой устойчивости - коэффициент обеспеченности собственными средства-ми. Он характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости и определяется как соотношение собственных оборотных средств к оборотным активам предприятий. Нормативное значение этого показателя установлено более 10%, а по отрасли – 23,72%.
Таблица 3. Активы предприятий отрасли
| млн. руб. | ||||||
| Наименование показателей | 1 квартал | Темп роста, % | Доля, % | |||
| 2017 г. | 2018 г. | 2017 г. | 2018 г. | Прирост/спад, | ||
| пункты | ||||||
| Внеоборотные активы , в т.ч.: | 200894,17 | 221656,25 | 110,33 | 100 | 100 | 0 |
| - нематериальные активы, результаты по НИОКР, нематериальные поисковые активы | 25102,022 | 30136,008 | 120,05 | 12,5 | 13,6 | 1,1 |
| - из них контракты, договора аренды, лицензии, деловая репутация (гудвилл) и маркетинговые активы | 5135,336 | 4208,861 | 81,96 | 20,46 | 13,97 | -6,49 |
|
- основные средства, материальные поисковые активы, доходные вложения в материальные ценности |
97601,926 | 121830,75 | 124,82 | 48,58 | 54,96 | 6,38 |
| - из них земельные участки и объекты природопользования | 1905,675 | 6225,889 | 326,7 | 1,95 | 5,11 | 3,16 |
| - незавершенные капитальные вложения | 22298,582 | 21911,608 | 98,26 | 11,1 | 9,89 | -1,21 |
| - прочие | 55891,637 | 47777,88 | 85,48 | 27,82 | 21,55 | -6,27 |
| Оборотные активы, в т.ч.: | 296219,77 | 367949,88 | 124,22 | 100 | 100 | 0 |
| - запасы, из них: | 95047,987 | 112763,48 | 118,64 | 32,09 | 30,65 | -1,44 |
| - производственные запасы | 39342,001 | 48102,573 | 122,27 | 41,39 | 42,66 | 1,27 |
|
- затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) |
10536,631 | 14451,122 | 137,15 | 11,09 | 12,82 | 1,73 |
| - готовая продукция | 30083,274 | 34283,409 | 113,96 | 31,65 | 30,4 | -1,25 |
| - товары для перепродажи | 9846,87 | 12402,163 | 125,95 | 10,36 | 11 | 0,64 |
| - прочие запасы | 5239,211 | 3524,215 | 67,27 | 5,51 | 3,13 | -2,39 |
| - НДС по приобретенным ценностям | 3928,699 | 3483,851 | 88,68 | 1,33 | 0,95 | -0,38 |
| - краткосрочные финансовые вложения | 16179,88 | 19935,443 | 123,21 | 5,46 | 5,42 | -0,04 |
| - денежные средства | 16628,352 | 19143,63 | 115,13 | 5,61 | 5,2 | -0,41 |
| - прочие | 164434,85 | 212623,47 | 129,31 | 55,51 | 57,79 | 2,27 |
| Капитал и резервы (собственные средства) | - | 308952,04 | - | - | - | - |
Уровень платежеспособности
Платежеспособность – это наличие у предприятия средств, до-статочных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Одним из самых важных и жестких показателей уровня платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, который характеризует способность предприятия погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет денежных средств, средств на расчетных счетах и краткосрочных финансовых вложений. Таким образом, он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Нормальным считается значение коэффициента более 20%. Понятно, что чем выше этот показатель, тем лучше. С другой стороны, высокое значение показателя может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. Коэффициент вычисляется как отношение высоколиквидных оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Для фармпромышленности по результатам 1 квартала 2018 г. его значение - 19,04%, т.е. ниже нормативного.
Коэффициент ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет оборотных активов. Он отличается от коэффициента абсолютной ликвидности тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются не только высоко -, но и средне ликвидные текущие активы (дебиторская задолженность с коротким сроком погашения). Чем выше этот показатель, тем выше и уровень платежеспособности предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 80%, это означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации. По отрасли значение этого показателя за отчетный период находится на уровне 116,38%.
Коэффициент покрытия, или коэффициент текущей ликвидности, отражает способность компании погашать краткосрочные обязательства за счет текущих (оборотных) активов и дает общую оценку ликвидности активов. Нормальным считается значение коэффициента 200% и выше. Если его значение ниже нормативного, то высок финансовый риск, связанный с неспособностью предприятия стабильно оплачивать текущие счета, а если значительно выше, то это может быть свидетельством нерациональной структуры капитала. При этом необходимо учитывать, что в зависимости от области деятельности, структуры и качества активов и пр. значение коэффициента может сильно меняться. По результатам деятельности предприятий фармпромышленности за 1 квартал 2018 г. его значение составило 179,31%, т.е. ниже нормативного.
Структура отгрузки
За 1 квартал 2018 г. предприятиями фармпромышленности с кодом по ОКВЭД2 21 отгружено товаров, работ и услуг (включая НДС, акцизы и иные обязательные платежи) на сумму 94,066 млрд. руб., в т.ч. в Россию 95,75% от общего объема отгруженной продукции, или 90,064 млрд. руб., в другие страны СНГ – 2,41%, или 2,270 млрд. руб., и страны дальнего зарубежья – 1,84%, или 1,732 млрд. руб.
Рис. 6. Структура отгруженной продукции по странам
Наибольшая доля отгруженной продукции среди стран СНГ приходится на Казахстан – 33,47%, или 0,760 млрд. руб., удельный вес Беларуси – 18,28%, или 415,054 млн. руб., а Узбекистана – 11,98%, или 272,007 млн. руб.
Рис. 7. Структура отгруженной продукции по другим странам СНГ
В страны ЕАЭС отгружено товаров, работ и услуг на сумму 1,450 млрд. руб., или 1,54% от общего объема отгрузки. Среди этих стран наибольшая доля приходится на Казахстан – 52,40%, Беларусь – 28,63%, и Киргизию – 14,28%. А Россия и страны ЕАЭС в общем объеме отгрузки составляют 97,29%, или 91,514 млрд. руб.
Рис. 8. Структура отгруженной продукции по другим странам ЕАЭС
| Наименование показателей | 1 квартал 2018 г. | Доля, % |
|
Объем отгруженных (переданных) товаров, работ и услуг (включая НДС, акцизы и иные обязательные платежи) - всего, млн. руб. |
94065,6 | 100 |
| из них: | ||
| Россия | 90064,08 | 95,75 |
| Другие страны СНГ - всего, из них: | 2269,928 | 2,41 |
| - Азербайджан | 144,491 | 6,37 |
| - Армения | 68,016 | 3 |
| - Беларусь | 415,054 | 18,28 |
| - Казахстан | 759,755 | 33,47 |
| - Киргизия | 207,034 | 9,12 |
| - Молдова | 95,538 | 4,21 |
| - Таджикистан | 2,522 | 0,11 |
| - Туркмения | 40,013 | 1,76 |
| - Узбекистан | 272,007 | 11,98 |
| - Украина | 265,498 | 11,7 |
| Страны дальнего зарубежья, из них: | 1731,563 | 1,84 |
| - Прибалтийские республики | 0 | 0 |
| - Латвия | 0 | - |
| - Литва | 0 | - |
| - Эстония | 0 | - |
| - Другие страны дальнего зарубежья | 1731,563 | 100 |
| Россия и другие страны СНГ | 92334,01 | 98,16 |
| Другие страны ЕАЭС, из них: | 1449,859 | 1,54 |
| - Армения | 68,016 | 4,69 |
| - Беларусь | 415,054 | 28,63 |
| - Казахстан | 759,755 | 52,4 |
| - Киргизия | 207,034 | 14,28 |
| Россия и другие страны ЕАЭС | 91513,94 | 97,29 |
Источник: Росстат
Подведем итоги
Таким образом, за 1 квартал 2018 г. по сравнению с предыдущим годом предприятия отрасли снизили прибыль от продаж в 1,27 раза и увеличили прибыль до налогообложения - в 1,05 раза, а рентабельность продаж соответственно снизилась - на 3,85 пункта.
При этом все рассматриваемые коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий отрасли, находились в пределах нормативных значений, кроме коэффициентов абсолютной ликвидности и покрытия, которые оказались несколько ниже нормативных.
Источники:
1. Романова С.А. Финансовые результаты фармотрасли за 1 квартал 2017 года. Ремедиум, 2017;10:62-65
2. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестици-онной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М., 1994
