Анализ финансового состояния предприятий отрасли проведен по данным государственной статистической отчетности формы № П-3 «Сведения о финансовом состоянии организации» (месячная).
Светлана Романова, «РЕМЕДИУМ»
Эффективность в цифрах и фактах
В результате хозяйственной деятельности за 1 полугодие 2015 г. предприятиями фармацевтической промышленности с кодом по ОКВЭД 24.4: «Производство фармацевтической продукции», была получена выручка от реализации продукции, работ, услуг (без НДС, акцизов и др. обязательных платежей) в размере 129,916 млрд. руб., что в 1,26 раза выше уровня аналогичного периода предыдущего года (Табл. 1-4, Рис. 1-9). При этом себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг увеличилась в 1,27 раза и составила 72,109 млрд. руб., а коммерческие и управленческие расходы повысились в 1,16 раза и оказались на уровне 30,329 млрд. руб. Подобная ситуация не могла не сказаться на финансовых результатах отрасли, что привело к увеличению по сравнению с предыдущим годом в 1,36 раза прибыли от продаж и в 1,52 раза прибыли до налогообложения. В результате удельный вес прибыльных предприятий в общем их количестве увеличился на 0,65 пункта и оказался на уровне 76,77%, а рентабельность продаж, определенная как отношение прибыли от продаж к выручке от реализации, увеличилась на 1,51 пункта и составила 21,15%.
Финансовое состояние
Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятий отрасли, определяющая ее экономическую привлекательность. Рассмотрим совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятий отрасли.
Дебиторская и кредиторская задолженности
Представляет интерес структура дебиторской и кредиторской задолженностей предприятий отрасли. Как показал анализ структуры дебиторской задолженности, основную долю в ней занимает задолженность покупателей и заказчиков за товары, работы и услуги – 80,67%, или 106,096 млрд. руб. Необходимо отметить, что удельный вес задолженности по государственным заказам и федеральным программам за поставленные товары, работы и услуги составил 0,37% от задолженности покупателей и заказчиков. При этом доли просроченной и краткосрочной дебиторских задолженностей от общей суммы дебиторской задолженности оказались на уровне 14,93% и 98,03% соответственно.
В структуре кредиторской задолженности преобладает задолженность поставщикам и подрядчикам за товары, работы и услуги – 80,24%, или 83,111 млрд. руб. Удельный вес задолженности по платежам в бюджет составил 3,41%, или 3,531 млрд. руб., основная доля в ней приходится на задолженность в федеральный бюджет – 77,82%, и в бюджеты субъектов Федерации – 16,52%. Доли просроченной и краткосрочной кредиторских задолженностей от общей суммы кредиторской задолженности - 8,78% и 95,69% соответственно.
Активы предприятий
Рассмотрим структуру активов предприятий отрасли. Наибольшую долю в структуре внеоборотных активов занимают основные средства, материальные поисковые активы, доходные вложения в материальные ценности – 45,14%, или 64,167 млрд. руб. По сравнению с предыдущим годом объем основных средств увеличился в 1,28 раза, а снижение их доли в общем объеме внеоборотных активов составило 2,97 пункта. При этом удельный вес незавершенных капитальных вложений увеличился на 3,29 пункта до 20,41%. Увеличился в 1,08 раза объем нематериальных активов, результатов по НИОКР, нематериальных поисковых активов, а их доля в структуре внеоборотных активов снизилась до 12,04%, т.е. на 3,24 пункта. Существенное увеличение объема по сравнению с прошлым годом наблюдалось по прочим внеоборотным активам, удельный вес которых составил 22,42%, при этом наблюдалось повышение их доли по сравнению с 2014 г. на 2,92 пункта.
В структуре оборотных активов значительную долю занимают запасы – 31,30%, или 76,567 млрд. руб. По сравнению с соответствующим периодом предыдущего года объем запасов увеличился в 1,33 раза, а их доля в общем объеме оборотных активов - на 0,34 пункта. Необходимо отметить, что в структуре запасов наибольший удельный вес приходится на производственные запасы и готовую продукцию – 42,58% и 28,75% соответственно. Объем денежных средств по сравнению с прошлым годом увеличился в 1,08 раза и составил 11,118 млрд. руб., а их доля в общем объеме оборотных активов снизилась до 4,55%, т.е. на 1,00 пункта. Удельный вес краткосрочных финансовых вложений при этом повысился на 0,94 пункта до 5,65%. Увеличился в 1,30 раза объем прочих оборотных активов, а их доля снизилась до 57,38%, т.е. на 0,72 пункта. При этом наблюдалось увеличение объема капитала и резервов (собственных средств) в 1,19 раза по сравнению с прошлым годом.
Оценка уровней
Оценить финансовое состояние предприятий отрасли можно по уровню финансовой устойчивости и платежеспособности, которые характеризуются соответствующими коэффициентами. Глубокий анализ финансового состояния делается по данным финансовой и статистической отчетности конкретных предприятий. Рассмотрим в целом по отрасли значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент автономии, коэффициент маневренности и коэффициент обеспеченности собственными средствами, - и платежеспособность: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент ликвидности и коэффициент покрытия.
Уровень финансовой устойчивости
Одним из показателей финансовой устойчивости является коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который показывает степень зависимости предприятий от заемных средств и должен быть меньше или равен 100%. Для фармацевтической промышленности по результатам 1 полугодия 2015 г. его значение - 91,09%.
Коэффициент автономии представляет долю активов предприятия, которые обеспечиваются собственными средствами. Нормативное значение этого показателя более или равно 50%, а по отрасли – 52,33%.
Коэффициент маневренности, указывающий, какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства, т.е. в наиболее маневренную часть активов. Уровень этого коэффициента зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких, т.к. в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов. С финансовой точки зрения, чем выше этот коэффициент, тем лучше финансовое состояние. По результатам деятельности предприятий фармацевтической промышленности за 1 полугодие 2015 г. его значение составило 29,76%.
Последний среди рассматриваемых нами показателей финансовой устойчивости - коэффициент обеспеченности собственными средствами. Он характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости и определяется как соотношение собственных оборотных средств к оборотным активам предприятий. Нормативное значение этого показателя установлено более 10%, а по отрасли – 24,63%.
Уровень платежеспособности
Платежеспособность – это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Одним из самых важных и жестких показателей уровня платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, который характеризует способность предприятия погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет денежных средств, средств на расчетных счетах и краткосрочных финансовых вложений. Таким образом, он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Нормальным считается значение коэффициента более 20%. Понятно, что чем выше этот показатель, тем лучше. С другой стороны, высокое значение показателя может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. Коэффициент вычисляется как отношение высоколиквидных оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Для фармацевтической промышленности по результатам 1 полугодия 2015 г. его значение - 18,01, т.е. ниже нормативного.
Коэффициент ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет оборотных активов. Он отличается от коэффициента абсолютной ликвидности тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются не только высоко -, но и средне ликвидные текущие активы (дебиторская задолженность с коротким сроком погашения). Чем выше этот показатель, тем выше и уровень платежеспособности предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 80%, это означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации. По отрасли значение этого показателя за отчетный период находится на уровне 111,13%.
Коэффициент покрытия, или коэффициент текущей ликвидности, отражает способность компании погашать краткосрочные обязательства за счет текущих (оборотных) активов и дает общую оценку ликвидности активов. Нормальным считается значение коэффициента 200% и выше. Если его значение ниже нормативного, то высок финансовый риск, связанный с неспособностью предприятия стабильно оплачивать текущие счета, а если значительно выше, то это может быть свидетельством нерациональной структуры капитала. При этом необходимо учитывать, что в зависимости от области деятельности, структуры и качества активов и пр. значение коэффициента может сильно меняться. По результатам деятельности предприятий фармацевтической промышленности за 1 полугодие 2015 г. его значение составило 176,65%, т.е. ниже нормативного.
Структура отгрузки
За 1 полугодие 2015 г. предприятиями фармацевтической промышленности отгружено товаров, работ и услуг (включая НДС, акцизы и иные обязательные платежи) на сумму 146,619 млрд. руб., в т.ч. в Россию 93,11% от общего объема отгруженной продукции, или 136,520 млрд. руб., в другие страны СНГ – 3,23%, или 4,730 млрд. руб., и страны дальнего зарубежья – 3,66%, или 5,370 млрд. руб.
Наибольшая доля отгруженной продукции среди стран СНГ приходится на Казахстан – 40,60%, или 1,920 млрд. руб., удельный вес Республики Узбекистан – 15,26%, или 0,722 млрд. руб., а Украины – 14,50%, или 0,686 млрд. руб.
Среди стран дальнего зарубежья на долю прибалтийских республик приходится лишь 0,90%, или 0,048 млрд. руб., и другие страны дальнего зарубежья – 99,10%, или 5,322 млрд. руб.
В другие страны ЕврАзЭС отгружено товаров, работ и услуг на сумму 2,875 млрд. руб., или 1,96% от общего объема отгрузки. Среди этих стран наибольшая доля приходится на Казахстан – 66,80%, Беларусь – 20,50%, и Киргизия – 9,31%. А Россия и страны ЕврАзЭС в общем объеме отгрузки составляют 95,07%, или 139,394 млрд. руб.
Подведем итоги
Таким образом, за 1 полугодие 2015 г. по сравнению с соответствующим периодом предыдущего года предприятия отрасли улучшили финансовые результаты: прибыль от продаж и до налогообложения увеличилась в 1,36 и 1,52 раза соответственно, рентабельность продаж - на 1,51 пункта, а доля прибыльных предприятий – на 0,65 пункта.
При этом все рассматриваемые коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий отрасли, находились в пределах нормативных значений, кроме коэффициентов абсолютной ликвидности и покрытия, которые оказались ниже нормативных значений.
Источники:
1. Романова С.А. Финансовые результаты фармотрасли за 1 полугодие 2014 года. Ремедиум, 2014;11:84-90
2. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М., 1994
