Анализ финансового состояния предприятий отрасли проведен по данным государственной статистической отчетности формы № П-3 «Сведения о финансовом состоянии организации» (месячная).
Светлана Романова, «РЕМЕДИУМ»
Эффективность в цифрах и фактах
В результате хозяйственной деятельности за 1 полугодие 2017 г. предприятиями фармацевтической промышленности с кодом по ОКВЭД2 21: «Производство лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях», была получена выручка от реа-лизации продукции, работ, услуг (без НДС, акцизов и др. обязательных платежей) в размере 198,176 млрд. руб., что в 1,13 раза выше уровня предыдущего года (Табл. 1-4, Рис. 1-8). При этом себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг оказалась в 1,11 выше уровня прошлого года и составила 112,033 млрд. руб., а коммерческие и управленческие расходы повысились в 1,13 раза и оказались на уровне 43,825 млрд. рублей. Данная ситуация привела к увеличению прибыли от продаж, в 1,20 раза, по сравнению с предыдущим годом и в 1,11 раза прибыли до налогообложения. При этом рентабельность продаж, определенная как отношение прибыли от продаж к выручке от реализации, соответственно увеличилась, на 1,17 пункта, и составила 21,35%. Удельный вес прибыльных предприятий в общем их количестве повысился на 2,68 пункта и оказался на уровне 79,87%.
Таблица 1. Финансовые результаты
|
|
|
|
млн. руб. |
| Наименование показателей | 1 полугодие | Темп роста, % | |
| 2016 г. | 2017 г. | ||
| Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (без НДС , акцизов и др. обязательных платежей) | 175380,512 | 198175,598 | 113,00 |
| Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | 101287,03 | 112032,861 | 110,61 |
| Коммерческие и управленческие расходы | 38695,269 | 43824,937 | 113,26 |
| Прибыль от продаж | 35398,213 | 42317,800 | 119,55 |
| Выручка от продажи основных средств | 208,415 | 200,113 | 96,02 |
| Прибыль до налогообложения за период с начала года | 22732,439 | 25187,130 | 110,80 |
| Удельный вес прибыльных организаций в их общем количестве, %)* | 77,18 | 79,87 | 2,68 |
| Рентабельность продаж, %)* | 20,18 | 21,35 | 1,17 |
|
Источник: Росстат Примечание: |
|
|
|
| )*- в последней графе приведено отклонение показателя в пунктах |
|
||
Финансовое состояние
Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятий отрасли, определяющая ее экономическую привлекательность. Рассмотрим совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятий отрасли.
Дебиторская и кредиторская задолженности
Представляет интерес структура дебиторской и кредиторской задолженностей предприятий отрасли. Как показал анализ структуры дебиторской задолженности, основную долю в ней занимает задолженность покупателей и заказчиков за товары, работы и услуги – 80,86%, или 150,525 млрд. руб. Необходимо отметить, что удельный вес задолженности, обеспеченной векселями, а также задолженности по государственным заказам и федеральным программам за поставленные товары, работы и услуги от объема задолженности покупателей и заказчиков оказался на уровне 0,01% и 2,60% соответственно. Доли просроченной и краткосрочной дебиторских задолженностей от общей суммы дебиторской задолженности – 9,58% и 97,98% соот-ветственно.
В структуре кредиторской задолженности преобладают задолжен-ность поставщикам и подрядчикам за товары, работы и услуги и прочая кредиторская задолженность – 79,35% и 16,86% соответственно, или 119,759 млрд. руб. и 100,386 млрд. руб. Удельный вес задолженности по платежам в бюджет составил 2,71%, или 4,087 млрд. руб. Доли просроченной и краткосрочной кредиторских задолженностей от общей суммы кредиторской задолженности – на уровне 6,65% и 89,49% соответственно.
Таблица 2. Финансовое состояние отрасли
| Наименование показателей | 1 полугодие 2017 г. | Доля, % |
| Дебиторская задолженность, млн. руб. , в т.ч.: | 186149,723 | 100,000 |
| - задолженность покупателей и заказчиков за товары, работы и услуги, из нее: | 150524,579 | 80,86 |
| - задолженность, обеспеченная векселями полученными | )* | 0,01 |
| - задолженность по государственным заказам и федеральным программам за поставленные товары, работы и услуги | 3911,536 | 2,60 |
| - прочая задолженность покупателей и заказчиков | 146599,881 | 97,39 |
| - прочая дебиторская задолженность | 35625,144 | 19,14 |
| Просроченная дебиторская задолженность | 17833,376 | 9,58 |
| Краткосрочная дебиторская задолженность | 182385,753 | 97,98 |
| Кредиторская задолженность, млн. руб. , в т.ч.: | 150929,202 | 100,000 |
| -задолженность по платежам в бюджет | 4087,106 | 2,71 |
| - задолженность по платежам в государственные внебюджетные фонды | 1629,989 | 1,08 |
| - задолженность поставщикам и подрядчикам за товары, работы и услуги, из нее: | 119759,032 | 79,35 |
| - задолженность, обеспеченная векселями выданными | 19373,247 | 16,18 |
| - прочая задолженность поставщикам и подрядчикам | 100385,785 | 83,82 |
| - прочая кредиторская задолженность | 25453,075 | 16,86 |
| Просроченная кредиторская задолженность | 10036,761 | 6,65 |
| Краткосрочная кредиторская задолженность | 135073,986 | 89,49 |
| Задолженность по полученным займам и кредитам, в т.ч.: | 101575,595 | - |
| -задолженность по краткосрочным займам и кредитам | 43939,397 | - |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, % | 85,27 | - |
| Коэффициент автономии, % | 53,98 | - |
| Коэффициент маневренности, % | 30,32 | - |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, % | 26,23 | - |
| Коэффициент абсолютной ликвидности, % | 27,04 | - |
| Коэффициент ликвидности, % | 128,92 | - |
| Коэффициент покрытия, % | 191,22 | - |
|
Примечание: )*-данные закрыты Росстатом Источник: Росстат |
|
|
Активы предприятий
Рассмотрим структуру активов предприятий отрасли. Наибольшую долю в структуре внеоборотных активов занимают основные средства, материальные поисковые активы, доходные вложения в материальные ценности – 45,72%, или 94,341 млрд. руб. По сравнению с предыдущим годом объем основных средств увеличился в 1,11 раза, а их доля в общем объеме внеоборотных активов снизилась на 5,38 пункта. Удельный вес незавершенных капитальных вложений увеличился на 0,38 пункта до 13,92%. Снизился в 1,13 раза объем нематериальных активов, результатов по НИОКР, нематериальных поиско-вых активов, а их доля в структуре внеоборотных активов - на 3,23 пункта. Существенное увеличение объема, в 1,66 раза, по сравнению с прошлым годом наблюдалось по прочим активам, доля которых составила 32,22%, а повышение их доли - 8,22 пункта.
В структуре оборотных активов значительную долю занимают запасы – 28,39%, или 97,194 млрд. руб. По сравнению с предыдущим годом объем запасов практически не изменился, а их доля в общем объеме оборотных активов увеличилась на 3,73 пункта. Необходимо отметить, что в структуре запасов наибольший удельный вес прихо-дится на производственные запасы и готовую продукцию – 42,77% и 31,76% соответственно. Объем денежных средств увеличился в 1,48 раза и составил 20,975 млрд. руб., а их доля в общем объеме оборотных активов увеличилась до 6,13%, т.е. на 2,53 пункта. Удель-ный вес краткосрочных финансовых вложений при этом увеличился на 2,56 пункта до 8,01%. Снизился в 1,33 раза объем прочих оборотных активов, а их доля - на 8,93 пункта. При этом объем капитала и резервов (собственных средств) достиг 296,136 млрд. руб.
Таблица 3. Активы предприятий отрасли
|
|
|
|
|
|
|
млн. руб. |
| Наименование показателей | 1 полугодие | Темп роста, % | Доля, % | |||
| 2016 г. | 2017 г. | 2016 г. | 2017 г. |
Прирост/спад, пункты |
||
| Внеоборотные активы , в т.ч.: | 166553,996 | 206336,542 | 123,89 | 100,00 | 100,00 | 0,00 |
| - нематериальные активы, результаты по НИОКР, нематериальные поисковые активы | 18937,395 | 16800,125 | 88,71 | 11,37 | 8,14 | -3,23 |
| - из них контракты, договора аренды, лицензии, деловая репутация (гудвилл) и маркетинговые активы | 6438,163 | 4977,586 | 77,31 | 34,00 | 29,63 | -4,37 |
| - основные средства, материальные поисковые активы, доходные вложения в материальные ценности | 85114,715 | 94341,369 | 110,84 | 51,10 | 45,72 | -5,38 |
| - из них земельные участки и объекты природопользования | 4329,526 | 1680,275 | 38,81 | 5,09 | 1,78 | -3,31 |
| - незавершенные капитальные вложения | 22540,483 | 28718,102 | 127,41 | 13,53 | 13,92 | 0,38 |
| - прочие | 39961,403 | 66476,946 | 166,35 | 23,99 | 32,22 | 8,22 |
| Оборотные активы, в т.ч.: | 394144,361 | 342303,968 | 86,85 | 100,000 | 100,000 | 0,00 |
| - запасы, из них: | 97209,068 | 97194,181 | 99,98 | 24,66 | 28,39 | 3,73 |
| - производственные запасы | 38649,456 | 41573,903 | 107,57 | 39,76 | 42,77 | 3,01 |
| - затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) | 9495,702 | 8844,058 | 93,14 | 9,77 | 9,10 | -0,67 |
| - готовая продукция | 26954,276 | 30872,764 | 114,54 | 27,73 | 31,76 | 4,04 |
| - товары для перепродажи | 12490,881 | 11086,093 | 88,75 | 12,85 | 11,41 | -1,44 |
| - прочие запасы | 9618,753 | 4817,363 | 50,08 | 9,89 | 4,96 | -4,94 |
| - НДС по приобретенным ценностям | 3245,290 | 3199,938 | 98,60 | 0,82 | 0,93 | 0,11 |
| - краткосрочные финансовые вложения | 21486,887 | 27421,949 | 127,62 | 5,45 | 8,01 | 2,56 |
| - денежные средства | 14188,491 | 20975,235 | 147,83 | 3,60 | 6,13 | 2,53 |
| - прочие | 258014,625 | 193512,665 | 75,00 | 65,46 | 56,53 | -8,93 |
| Капитал и резервы (собственные средства) | - | 296135,713 | - | - | - | - |
Источник: Росстат
Оценка уровнейОценить финансовое состояние предприятий отрасли можно по уровню финансовой устойчивости и платежеспособности, которые характеризуются соответствующими коэффициентами. Глубокий анализ финансового состояния делается по данным финансовой и статистической отчетности конкретных предприятий. Рассмотрим в целом по отрасли значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент автономии, коэффициент маневренности и коэффициент обеспеченности собственными средствами, - и платежеспособность: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент ликвидности и коэффициент покрытия.
Уровень финансовой устойчивости
Одним из показателей финансовой устойчивости является коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который показывает степень зависимости предприятий от заемных средств и дол-жен быть меньше или равен 100%. Для фармпромышленности по результатам 1 полугодия 2017 г. его значение - 85,27%.
Коэффициент автономии представляет долю активов предприятия, которые обеспечиваются собственными средствами. Нормативное значение этого показателя более или равно 50%, а по отрасли – 53,98%.
Коэффициент маневренности, указывающий, какая часть соб-ственного капитала вложена в оборотные средства, т.е. в наиболее маневренную часть активов. Уровень этого коэффициента зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких, т.к. в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов. С фи-нансовой точки зрения, чем выше этот коэффициент, тем лучше финансовое состояние. По результатам деятельности предприятий фармпромышленности за 1 полугодие 2017 г. его значение составило 30,32%.
Последний среди рассматриваемых нами показателей финансовой устойчивости - коэффициент обеспеченности собственными средствами. Он характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости и определяется как соотношение собственных оборотных средств к оборот-ным активам предприятий. Нормативное значение этого показателя установлено более 10%, а по отрасли – 26,23%.
Уровень платежеспособности
Платежеспособность – это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Одним из самых важных и жестких показателей уровня платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, который характеризует способность предприятия погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет денежных средств, средств на расчетных счетах и краткосрочных финансовых вложений. Таким образом, он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Нормальным считается значение коэффициента более 20%. Понятно, что чем выше этот показатель, тем лучше. С другой стороны, высокое значение показателя может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, слишком высокой доле нерабо-тающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. Коэффициент вычисляется как отношение высоколиквидных оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Для фармпромышленности по результатам 1 полугодия 2017 г. его значение - 27,04%.
Коэффициент ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет оборотных активов. Он отличается от коэффициента абсолютной ликвидности тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются не только высоко -, но и средне ликвидные текущие активы (дебиторская задолженность с коротким сроком погашения). Чем выше этот показатель, тем выше и уровень платежеспособности предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 80%, это означает, что денежные средства и предстоящие поступле-ния от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации. По отрасли значение этого показателя за отчетный период находится на уровне 128,92%.
Коэффициент покрытия, или коэффициент текущей ликвидности, отражает способность компании погашать краткосрочные обязательства за счет текущих (оборотных) активов и дает общую оценку ликвидности активов. Нормальным считается значение коэффициента 200% и выше. Если его значение ниже нормативного, то высок финансовый риск, связанный с неспособностью предприятия стабильно оплачивать текущие счета, а если значительно выше, то это может быть свидетельством нерациональной структуры капитала. При этом необходимо учитывать, что в зависимости от области деятельности, структуры и качества активов и пр. значение коэффициента может сильно меняться. По результатам деятельности предприятий фармпромышленности за 1 полугодие 2017 г. его значение составило 191,22%, т.е. ниже нормативного.
Структура отгрузки
За 1 полугодие 2017 г. предприятиями фармпромышленности с кодом по ОКВЭД2 21 отгружено товаров, работ и услуг (включая НДС, акцизы и иные обязательные платежи) на сумму 215,295 млрд. руб., в т.ч. в Россию 95,92% от общего объема отгруженной продукции, или 206,503 млрд. руб., в другие страны СНГ – 2,23%, или 4,805 млрд. руб., и страны дальнего зарубежья – 1,85%, или 3,987 млрд. руб.
Наибольшая доля отгруженной продукции среди стран СНГ приходится на Казахстан – 40,38%, или 1,940 млрд. руб., удельный вес Украины – 17,11%, или 821,885 млн. руб., а Беларуси – 12,82%, или 615,941 млн. руб.
В страны ЕАЭС отгружено товаров, работ и услуг на сумму 3,087 млрд. руб., или 1,43% от общего объема отгрузки. Среди этих стран наибольшая доля приходится на Казахстан – 62,85%, Беларусь – 19,95%, и Киргизию – 12,28%. А Россия и страны ЕАЭС в общем объеме отгрузки составляют 97,35%, или 209,590 млрд. руб.
Таблица 4. Структура отгрузки
| Наименование показателей | 1 полугодие 2017 г. | Доля, % |
| Объем отгруженных (переданных) товаров, работ и услуг (включая НДС, акцизы и иные обязательные платежи) - всего, млн. руб. | 215294,971 | 100,00 |
| из них: |
|
|
| Россия | 206503,075 | 95,92 |
| Другие страны СНГ - всего, из них: | 4804,752 | 2,23 |
| - Азербайджан | 188,044 | 3,91 |
| - Армения | 151,565 | 3,15 |
| - Беларусь | 615,941 | 12,82 |
| - Казахстан | 1940,185 | 40,38 |
| - Киргизия | 379,095 | 7,89 |
| - Молдова | 124,466 | 2,59 |
| - Таджикистан | 27,187 | 0,57 |
| - Туркмения | 43,563 | 0,91 |
| - Узбекистан | 512,821 | 10,67 |
| - Украина | 821,885 | 17,11 |
| Страны дальнего зарубежья, из них: | 3987,144 | 1,85 |
| - Прибалтийские республики | 0,000 | 0,00 |
| - Латвия | 0,000 | - |
| - Литва | 0,000 | - |
| - Эстония | 0,000 | -! |
| - Другие страны дальнего зарубежья | 3987,144 | 100,00 |
| Россия и другие страны СНГ | 211307,827 | 98,15 |
| Другие страны ЕАЭС, из них: | 3086,786 | 1,43 |
| - Армения | 151,565 | 4,91 |
| - Беларусь | 615,941 | 19,95 |
| - Казахстан | 1940,185 | 62,85 |
| - Киргизия | 379,095 | 12,28 |
| Россия и другие страны ЕАЭС | 209589,861 | 97,35 |
| Источник: Росстат |
|
|
Подведем итоги
Таким образом, за 1 полугодие 2017 г. по сравнению с предыдущим годом предприятия отрасли увеличили прибыль от продаж в 1,20 раза и прибыль до налогообложения - в 1,11 раза, а рентабельность продаж соответственно увеличилась - на 1,17 пункта.
При этом все рассматриваемые коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий отрасли, находились в пределах нормативных значений, кроме коэффициента покрытия, который оказался несколько ниже нормативного.
Источники:
1. Романова С.А. Финансовые результаты фармотрасли за 1 полугодие 2016 года. Ремедиум, 2016;11:72-75
2. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М., 1994
