Светлана Романова, «Ремедиум»
Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятий отрасли, определяющая ее экономическую привлекательность. Рассмотрим совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятий отрасли.
Анализ финансового состояния предприятий отрасли проведен по данным государственной статистической отчетности формы № П-3 «Сведения о финансовом состоянии организации».
Эффективность в цифрах и фактах
В результате хозяйственной деятельности за 1 полугодие 2020 г. предприятиями фармацевтической промышленности с кодом по ОКВЭД2 21: «Производство лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях», была получена выручка от реализации продукции, работ, услуг (без НДС, акцизов и др. обязательных платежей) в размере 350,125 млрд. руб., что в 1,49 раза выше уровня предыдущего года (Табл. 1-4). При этом себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг оказалась в 1,39 выше уровня прошлого года и составила 183,393 млрд. руб., а коммерческие и управленческие расходы повысились в 1,45 раза и оказались на уровне 83,224 млрд. рублей. Данная ситуация привела к увеличению в 1,83 раза по сравнению с предыдущим годом прибыли от продаж и в 2 раза прибыли до налогообложения. При этом рентабельность продаж, определенная как отношение прибыли от продаж к выручке от реализации, повысилась на 4,43 пункта, и составила 23,85%. Удельный вес прибыльных предприятий в общем их количестве повысился на 1,25 пункта и оказался на уровне 82,58%.
Таблица 1. Финансовые результаты
| Наименование показателей | Млн. руб. | Темп роста, % | |
| 1 полугодие 2019г. | 1 полугодие 2020 г. | ||
| Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (без НДС , акцизов и др. обязательных платежей) | 235021,971 | 350124,973 | 148,98 |
| Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | 131998,215 | 183393,063 | 138,94 |
| Коммерческие и управленческие расходы | 57385,314 | 83223,798 | 145,03 |
| Прибыль от продаж | 45638,442 | 83508,112 | 182,98 |
| Выручка от продажи основных средств | 533,338 | 398,255 | 74,67 |
| Прибыль до налогообложения за период с начала года | 32324,704 | 64531,536 | 199,64 |
| Удельный вес прибыльных организаций в их общем количестве, %)* | 81,33 | 82,58 | 1,25 |
| Рентабельность продаж, %)* | 19,42 | 23,85 | 4,43 |
Примечание:
)*- в последней графе приведено отклонение показателя в пунктах
Источник: Росстат
Финансовое состояние
Дебиторская и кредиторская задолженности
Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятий отрасли, определяющая ее экономическую привлекательность. Рассмотрим совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятий отрасли.
Представляет интерес структура дебиторской и кредиторской задолженностей предприятий отрасли. Как показал анализ структуры дебиторской задолженности, основную долю в ней занимает задолженность покупателей и заказчиков за товары, работы и услуги – 75,65%, или 251,111 млрд. руб. Необходимо отметить, что удельный вес задолженности по государственным заказам и федеральным программам за поставленные товары, работы и услуги от объема задолженности покупателей и заказчиков оказался на уровне 0,81%. Доли просроченной и краткосрочной дебиторских задолженностей от общей суммы дебиторской задолженности – 3,30% и 98,69% соответственно.
Таблица 2. Финансовое состояние отрасли
| Наименование показателей | 1 полугодие 2020 г. | Доля, % |
| Дебиторская задолженность, млн. руб. , в т.ч.: |
331 958,932 |
100,000 |
| - задолженность покупателей и заказчиков за товары, работы и услуги, из нее: | 251 110,857 | 75,65 |
| - задолженность, обеспеченная векселями полученными | )* | 0,00 |
|
- задолженность по государственным заказам и федеральным программам за поставленные товары, работы и услуги |
2 030,650 | 0,81 |
| - прочая задолженность покупателей и заказчиков | 249 080,057 | 99,19 |
| - прочая дебиторская задолженность | 80 848,075 | 24,35 |
| Просроченная дебиторская задолженность | 10 942,448 | 3,30 |
| Краткосрочная дебиторская задолженность | 327 625,560 | 98,69 |
| Кредиторская задолженность, млн. руб. , в т.ч.: | 293 809,304 | 100,000 |
| - задолженность по платежам в бюджет | 6 853,134 | 2,33 |
| - задолженность по платежам в государственные внебюджетные фонды | 1 565,273 | 0,53 |
| - задолженность поставщикам и подрядчикам за товары, работы и услуги, из нее: | 216 132,779 | 73,56 |
| - задолженность, обеспеченная векселями выданными | )* | 2,82 |
| - прочая задолженность поставщикам и подрядчикам | 210 028,101 | 97,18 |
| - прочая кредиторская задолженность | 69 258,118 | 23,57 |
| Просроченная кредиторская задолженность | 21 698,045 | 7,39 |
| Краткосрочная кредиторская задолженность | 283 908,855 | 96,63 |
| Задолженность по полученным займам и кредитам, в т.ч.: | 185 574,749 | - |
| - задолженность по краткосрочным займам и кредитам | 51 380,088 | - |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, % | 92,37 | - |
| Коэффициент автономии, % | 51,98 | - |
| Коэффициент маневренности, % | 31,09 | - |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, % | 25,18 | - |
| Коэффициент абсолютной ликвидности, % | 18,36 | - |
| Коэффициент ликвидности, % | 116,08 | - |
| Коэффициент покрытия, % | 191,11 | - |
Примечание: )* - данные закрыты Росстатом
Источник: Росстат
В структуре кредиторской задолженности преобладают задолженность поставщикам и подрядчикам за товары, работы и услуги и прочая кредиторская задолженность – 73,56%, или 216,133 млрд. руб. Удельный вес задолженности по платежам в бюджет составил 2,33%, или 6,853 млрд. руб. Доли просроченной и краткосрочной кредиторских задолженностей от общей суммы кредиторской задолженности – на уровне 7,39% и 96,63% соответственно.
Активы предприятий
Рассмотрим структуру активов предприятий отрасли. Наибольшую долю в структуре внеоборотных активов занимают основные средства, материальные поисковые активы, доходные вложения в материальные ценности – 47,20%, или 168,798 млрд. руб. По сравнению с предыдущим годом объем основных средств увеличился в 1,11 раза, а их доля в общем объеме внеоборотных активов понизилась на 2,32 пункта. Удельный вес незавершенных капитальных вложений понизился на 1,41 пункта до 12,58%. Увеличился в 1,67 раза объем нематериальных активов, результатов по НИОКР, нематериальных поисковых активов, а их доля в структуре внеоборотных активов - на 6,36 пункта.
Таблица 3. Активы предприятий отрасли
| Наименование показателей | Млн. руб. |
Темп роста, % |
Доля, % | |||
| 1 полугодие 2019 г. | 1 полугодие 2020 г. | 1 полугодие 2019 г. | 1 полугодие 2020 г. |
Прирост/ спад, пункты |
||
| Внеоборотные активы , в т.ч.: |
307 334,028 |
357 614,985 |
116,36 | 100,00 | 100,00 | 0,00 |
|
- нематериальные активы, результаты по НИОКР, нематериальные поисковые активы |
44 779,228 | 74 860,808 | 167,18 | 14,57 | 20,93 | 6,36 |
|
- из них контракты, договора аренды, лицензии, деловая репутация (гудвилл) и маркетинговые активы |
7 439,270 | 33 859,833 | 455,15 | 16,61 | 45,23 | 28,62 |
|
- основные средства, материальные поисковые активы, доходные вложения в материальные ценности |
152 194,339 | 168 798,096 | 110,91 | 49,52 | 47,20 | -2,32 |
|
- из них земельные участки и объекты природопользования |
6 994,675 | 6 760,844 | 96,66 | 4,60 | 4,01 | -0,59 |
|
- незавершенные капитальные вложения |
42 991,650 | 44 978,319 | 104,62 | 13,99 | 12,58 | -1,41 |
| - прочие | 67 368,811 | 68 977,762 | 102,39 | 21,92 | 19,29 | -2,63 |
| Оборотные активы, в т.ч.: | 505 051,266 | 640 754,170 | 126,87 | 100,00 | 100,00 | 0,00 |
| - запасы, из них: | 152 426,622 | 196 336,599 | 128,81 | 30,18 | 30,64 | 0,46 |
| - производственные запасы | 71 476,046 | 91 792,615 | 128,42 | 46,89 | 46,75 | -0,14 |
|
- затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) |
14 369,881 | 21 210,488 | 147,60 | 9,43 | 10,80 | 1,38 |
| - готовая продукция | 46 654,030 | 59 779,417 | 128,13 | 30,61 | 30,45 | -0,16 |
| - товары для перепродажи | 14 749,944 | 19 546,380 | 132,52 | 9,68 | 9,96 | 0,28 |
| - прочие | 5 176,721 | 4 007,699 | 77,42 | 3,40 | 2,04 | -1,35 |
| - НДС по приобретенным ценностям | 4 159,406 | 10 803,165 | 259,73 | 0,82 | 1,69 | 0,86 |
|
- краткосрочные финансовые вложения |
21 545,905 | 25 265,122 | 117,26 | 4,27 | 3,94 | -0,32 |
| - денежные средства | 22 671,355 | 36 299,007 | 160,11 | 4,49 | 5,67 | 1,18 |
| - прочие | 304 247,978 | 372 050,277 | 122,29 | 60,24 | 58,06 | -2,18 |
| Капитал и резервы (собственные средства) | - | 518 985,102 | - | - | - | - |
Источник: Росстат
В структуре оборотных активов значительную долю занимают запасы – 30,64%, или 196,337 млрд. руб. По сравнению с предыдущим годом объем запасов увеличился в 1,29 раза, а их доля в общем объеме оборотных активов - на 0,46 пункта. Необходимо отметить, что в структуре запасов наибольший удельный вес приходится на производственные запасы и готовую продукцию – 46,75% и 30,45% соответственно. Объем денежных средств увеличился 1,60 раза и составил 36,299 млрд. руб., а их доля в общем объеме оборотных активов - на 1,18 пункта. Удельный вес краткосрочных финансовых вложений при этом понизился на 0,32 пункта до 3,94%. При этом объем капитала и резервов (собственных средств) достиг 518,985 млрд. руб.
Оценка уровней финансовой устойчивости
Оценить финансовое состояние предприятий отрасли можно по уровню финансовой устойчивости и платежеспособности, которые характеризуются соответствующими коэффициентами. Глубокий анализ финансового состояния делается по данным финансовой и статистической отчетности конкретных предприятий. Рассмотрим в целом по отрасли значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент автономии, коэффициент маневренности и коэффициент обеспеченности собственными средствами, - и платежеспособность: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент ликвидности и коэффициент покрытия.
Уровень финансовой устойчивости и платежеспособности
Одним из показателей финансовой устойчивости является коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который показывает степень зависимости предприятий от заемных средств и должен быть меньше или равен 100%. Для фармпромышленности по результатам 1 полугодия 2020 г. его значение - 92,37%.
Коэффициент автономии представляет долю активов предприятия, которые обеспечиваются собственными средствами. Нормативное значение этого показателя более или равно 50%, а по отрасли – 51,98%.
Коэффициент маневренности, указывающий, какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства, т.е. в наиболее маневренную часть активов. Уровень этого коэффициента зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких, т.к. в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов. С финансовой точки зрения, чем выше этот коэффициент, тем лучше финансовое состояние. По результатам деятельности предприятий фармпромышленности за 1 полугодие 2020 г. его значение составило 31,09%.
Последний среди рассматриваемых нами показателей финансовой устойчивости - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами. Он характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости и определяется как соотношение собственных оборотных средств к оборотным активам предприятий. Нормативное значение этого показателя установлено более 10%, а по отрасли – 25,18%.
Уровень платежеспособности
Платежеспособность – это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Одним из самых важных и жестких показателей уровня платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, который характеризует способность предприятия погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет денежных средств, средств на расчетных счетах и краткосрочных финансовых вложений. Таким образом, он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Нормальным считается значение коэффициента более 20%. Понятно, что чем выше этот показатель, тем лучше. С другой стороны, высокое значение показателя может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. Коэффициент вычисляется как отношение высоколиквидных оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Для фармпромышленности по результатам 1 полугодия 2020 г. его значение - 18,36%, т.е. ниже нормативного.
Коэффициент ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет оборотных активов. Он отличается от коэффициента абсолютной ликвидности тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются не только высоко -, но и средне ликвидные текущие активы (дебиторская задолженность с коротким сроком погашения). Чем выше этот показатель, тем выше и уровень платежеспособности предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 80%, это означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации. По отрасли значение этого показателя за отчетный период находится на уровне 116,08%.
Коэффициент покрытия, или коэффициент текущей ликвидности, отражает способность компании погашать краткосрочные обязательства за счет текущих (оборотных) активов и дает общую оценку ликвидности активов. Нормальным считается значение коэффициента 200% и выше. Если его значение ниже нормативного, то высок финансовый риск, связанный с неспособностью предприятия стабильно оплачивать текущие счета, а если значительно выше, то это может быть свидетельством нерациональной структуры капитала. При этом необходимо учитывать, что в зависимости от области деятельности, структуры и качества активов и пр. значение коэффициента может сильно меняться. По результатам деятельности предприятий фармпромышленности за 1 полугодие 2020 г. его значение составило 191,11%, т.е. ниже нормативного.
Структура отгрузки
За 1 полугодие 2020 г. предприятиями фармпромышленности с кодом по ОКВЭД2 21 отгружено товаров, работ и услуг (включая НДС, акцизы и иные обязательные платежи) на сумму 386,646 млрд. руб., в т.ч. в Россию 96,94% от общего объема отгруженной продукции, или 374,830 млрд. руб., в страны СНГ – 2,23%, или 8,628 млрд. руб., и другие страны – 0,82%, или 3,189 млрд. руб.
Таблица 4. Структура отгрузки
| Наименование показателей | 1 полугодие 2020 г. | Доля, % |
|
Объем отгруженных (переданных) товаров, работ и услуг (включая НДС, акцизы и иные обязательные платежи) - всего, млн. руб. |
386 646,239 | 100,00 |
| из них: | ||
| Россия | 374 829,708 | 96,94 |
| Страны СНГ - всего, из них: | 8 627,520 | 2,23 |
| - Азербайджан | 565,015 | 6,55 |
| - Армения | 232,751 | 2,70 |
| - Беларусь | 2 135,291 | 24,75 |
| - Казахстан | 3 451,252 | 40,00 |
| - Киргизия | 635,099 | 7,36 |
| - Молдова |
147,407 |
1,71 |
| - Таджикистан | 233,513 | 2,71 |
| - Туркменистан | 217,125 | 2,52 |
| - Украина | 120,835 | 1,40 |
| - Узбекистан | 889,232 | 10,31 |
| Другие страны: | 3 189,011 | 0,82 |
| Россия и страны СНГ | 383 457,228 | 99,18 |
| Государства-члены ЕАЭС, из них: | 6 454,393 | 1,67 |
| - Армения | 232,751 | 3,61 |
| - Беларусь | 2 135,291 | 33,08 |
| - Казахстан | 3 451,252 | 53,47 |
| - Киргизия | 635,099 | 9,84 |
| Россия и государства-члены ЕАЭС | 381 284,101 | 98,61 |
Источник: Росстат
Наибольшая доля отгруженной продукции среди стран СНГ приходится на Казахстан – 40,00%, или 3,451 млрд. руб., удельный вес Беларуси – 24,75%, или 2,135 млрд. руб., а Узбекистана – 10,31%, или 0,889 млрд. руб.
В государства-члены ЕАЭС отгружено товаров, работ и услуг на сумму 6,454 млрд. руб., или 1,67% от общего объема отгрузки. Среди этих стран наибольшая доля приходится на Казахстан – 53,47%, Беларусь – 33,08%, и Киргизию – 9,84%. А Россия и государства-члены ЕАЭС в общем объеме отгрузки составляют 98,61%, или 381,284 млрд. руб.
Подведем итоги
Таким образом, за 1 полугодие 2020 г. по сравнению с предыдущим годом предприятия отрасли увеличили прибыль от продаж и прибыль до налогообложения - в 1,83 и 2 раза соответственно, а рентабельность соответственно повысилась - на 4,43 пункта.
При этом все рассматриваемые коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий отрасли, находились в пределах нормативных значений, кроме коэффициентов абсолютной ликвидности и покрытия.
Источники
- Романова С.А. Инвестиционная активность и финансовые результаты предприятий фармотрасли - промежуточные итоги 2019 года. Ремедиум, 2019;11:62-69
- Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М., 1994
