Светлана Романова, «РЕМЕДИУМ»
Эффективность в цифрах и фактахВ результате хозяйственной деятельности за 1 полугодие 2018 г. предприятиями фармацевтической промышленности с кодом по ОКВЭД2 21: «Производство лекарственных средств и материалов, применяемых в медицинских целях», была получена выручка от реализации продукции, работ, услуг (без НДС, акцизов и др. обязательных платежей) в размере 212,519 млрд. руб., что в 1,06 раза выше уровня предыдущего года (Табл. 1-4). При этом себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг оказалась в 1,13 выше уровня прошлого года и составила 127,406 млрд. руб., а коммерческие и управленческие расходы повысились в 1,09 раза и оказались на уровне 48,722 млрд. рублей. Данная ситуация привела к снижению прибыли от продаж, в 1,19 раза, по сравнению с предыдущим годом и в 1,10 раза прибыли до налогообложения. При этом рентабельность продаж, определенная как отношение прибыли от продаж к выручке от реализации, соответственно снизилась, на 4,49 пункта, и составила 17,12%. Удельный вес прибыльных предприятий в общем их количестве понизился на 5,33 пункта и оказался на уровне 78,67%.
Таблица 1. Финансовые результаты
| млн. руб. | |||
| Наименование показателей | 1 полугодие | Темп роста, % | |
| 2017 г. | 2018 г. | ||
|
Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (без НДС , акцизов и др. обязательных платежей) |
200673,3 | 212518,6 | 105,9 |
| Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | 112504,3 | 127405,7 | 113,25 |
| Коммерческие и управленческие расходы | 44802,99 | 48722,04 | 108,75 |
| Прибыль от продаж | 43366,04 | 36390,94 | 83,92 |
| Выручка от продажи основных средств | 280,114 | 248,14 | 88,59 |
| Прибыль до налогообложения за период с начала года | 26526,21 | 24204,95 | 91,25 |
| Удельный вес прибыльных организаций в их общем количестве, %)* | 84 | 78,67 | -5,33 |
| Рентабельность продаж, %)* | 21,61 | 17,12 | -4,49 |
Источник: Росстат
Примечание:
)*- в последней графе приведено отклонение показателя в пунктах
Финансовое состояние
Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятий отрасли, определяющая ее экономическую привлекательность. Рассмотрим совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятий отрасли.
Таблица 2. Финансовое состояние отрасли
| Наименование показателей | 1 полугодие 2018 г. | Доля, % |
| Дебиторская задолженность, млн. руб. , в т.ч.: | 233160 | 100 |
| - задолженность покупателей и заказчиков за товары, работы и услуги, из нее: | 186956 | 80,18 |
| - задолженность, обеспеченная векселями полученными | 0 | 0 |
| - задолженность по государственным заказам и федеральным программам за поставленные товары, работы и услуги | 4437,7 | 2,37 |
| - прочая задолженность покупателей и заказчиков | 182518 | 97,63 |
| - прочая дебиторская задолженность | 46205 | 19,82 |
| Просроченная дебиторская задолженность | 25026 | 10,73 |
| Краткосрочная дебиторская задолженность | 223132 | 95,7 |
| Кредиторская задолженность, млн. руб. , в т.ч.: | 203997 | 100 |
| -задолженность по платежам в бюджет | 4033,8 | 1,98 |
| - задолженность по платежам в государственные внебюджетные фонды | 1573,6 | 0,77 |
| - задолженность поставщикам и подрядчикам за товары, работы и услуги, из нее: | 136047 | 66,69 |
| - задолженность, обеспеченная векселями выданными | 6203 | 4,56 |
| - прочая задолженность поставщикам и подрядчикам | 129844 | 95,44 |
| - прочая кредиторская задолженность | 62343 | 30,56 |
| Просроченная кредиторская задолженность | 30680 | 15,04 |
| Краткосрочная кредиторская задолженность | 189153 | 92,72 |
| Задолженность по полученным займам и кредитам, в т.ч.: | 106946 | - |
| -задолженность по краткосрочным займам и кредитам | 40740 | - |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, % | 91,35 | - |
| Коэффициент автономии, % | 52,26 | - |
| Коэффициент маневренности, % | 25,11 | - |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, % | 21,56 | - |
| Коэффициент абсолютной ликвидности, % | 15,55 | - |
| Коэффициент ликвидности, % | 112,61 | - |
| Коэффициент покрытия, % | 172,43 | - |
Источник: Росстат
Дебиторская и кредиторская задолженности
Представляет интерес структура дебиторской и кредиторской задолженностей предприятий отрасли. Как показал анализ структуры дебиторской задолженности, основную долю в ней занимает задолженность покупателей и заказчиков за товары, работы и услуги – 80,18%, или 186,956 млрд. руб. Необходимо отметить, что удельный вес задолженности по государственным заказам и федеральным про-граммам за поставленные товары, работы и услуги от объема задолженности покупателей и заказчиков оказался на уровне 2,37%. Доли просроченной и краткосрочной дебиторских задолженностей от общей суммы дебиторской задолженности – 10,73% и 95,70% соответственно.
Рис. 1. Структура дебиторской задолженности
Рис. 2. Структура кредиторской задолженности
Активы предприятий
Рассмотрим структуру активов предприятий отрасли. Наибольшую долю в структуре внеоборотных активов занимают основные средства, материальные поисковые активы, доходные вложения в материальные ценности – 58,53%, или 149,213 млрд. руб. По сравнению с предыдущим годом объем основных средств увеличился в 1,22 раза, а их доля в общем объеме внеоборотных активов - на 6,17 пункта. Удельный вес незавершенных капитальных вложений снизился на 2,12 пункта до 10,14%. Повысился в 1,31 раза объем нематериальных активов, результатов по НИОКР, нематериальных поисковых активов, а их доля в структуре внеоборотных активов - на 1,68 пункта. Снижение объема, в 1,16 раза, по сравнению с прошлым годом наблюдалось по прочим активам, доля которых составила 21,33%, а снижение их доли - 5,73 пункта.
Рис. 3. Структура внеоборотных активов
Таблица 3. Активы предприятий отрасли
| млн. руб. | ||||||
| Наименование показателей | 1 полугодие | Темп роста, % | Доля, % | |||
| 2017 г. | 2018 г. | 2017 г. | 2018 г. | Прирост/спад, пункты | ||
| Внеоборотные активы , в т.ч.: | 233009 | 254927 | 109,41 | 100 | 100 | 0 |
| - нематериальные активы, результаты по НИОКР, нематериальные поисковые активы | 19383 | 25487 | 131,49 | 8,32 | 10 | 1,68 |
| - из них контракты, договора аренды, лицензии, деловая репутация (гудвилл) и маркетинговые активы | 4945,6 | 4241,6 | 85,77 | 25,52 | 16,64 | -8,87 |
| - основные средства, материальные поисковые активы, доходные вложения в материальные ценности | 122004 | 149213 | 122,3 | 52,36 | 58,53 | 6,17 |
| - из них земельные участки и объекты природопользования | 1598,8 | 1708,1 | 106,83 | 1,31 | 1,14 | -0,17 |
| - незавершенные капитальные вложения | 28576 | 25855 | 90,48 | 12,26 | 10,14 | -2,12 |
| - прочие | 63046 | 54373 | 86,24 | 27,06 | 21,33 | -5,73 |
| Оборотные активы, в т.ч.: | 331496 | 396409 | 119,58 | 100 | 100 | 0 |
| - запасы, из них: | 96062 | 120990 | 125,95 | 28,98 | 30,52 | 1,54 |
| - производственные запасы | 40474 | 56123 | 138,67 | 42,13 | 46,39 | 4,25 |
| - затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) | 9195,2 | 11780 | 128,11 | 9,57 | 9,74 | 0,16 |
| - готовая продукция | 30820 | 34264 | 111,17 | 32,08 | 28,32 | -3,76 |
| - товары для перепродажи | 11100 | 12842 | 115,69 | 11,56 | 10,61 | -0,94 |
| - прочие запасы | 4471,9 | 5980,3 | 133,73 | 4,66 | 4,94 | 0,29 |
| - НДС по приобретенным ценностям | 2840 | 2780,3 | 97,9 | 0,86 | 0,7 | -0,16 |
| - краткосрочные финансовые вложения | 22892 | 14684 | 64,15 | 6,91 | 3,7 | -3,2 |
| - денежные средства | 20939 | 21056 | 100,56 | 6,32 | 5,31 | -1 |
| - прочие | 188764 | 236898 | 125,5 | 56,94 | 59,76 | 2,82 |
| Капитал и резервы (собственные средства) | - | 340393 | - | - | - | - |
Источник: Росстат
В структуре оборотных активов значительную долю занимают запасы – 30,52%, или 120,990 млрд. руб. По сравнению с предыдущим годом объем запасов увеличился в 1,3 раза, а их доля в общем объеме оборотных активов - на 1,54 пункта. Необходимо отметить, что в структуре запасов наибольший удельный вес приходится на производственные запасы и готовую продукцию – 46,39% и 28,32% соответственно. Объем денежных средств практически не изменился и составил 21,056 млрд. руб., а их доля в общем объеме оборотных активов снизилась до 5,31%, т.е. на 1,0 пункта. Удельный вес краткосрочных финансовых вложений при этом снизился на 3,20 пункта до 3,70%. Повысился в 1,26 раза объем прочих оборотных активов, а их доля - на 2,82 пункта. При этом объем капитала и резервов (собственных средств) достиг 340,393 млрд. руб.
Рис. 5. Структура запасов
Оценка уровней
Оценить финансовое состояние предприятий отрасли можно по уровню финансовой устойчивости и платежеспособности, которые характеризуются соответствующими коэффициентами. Глубокий анализ финансового состояния делается по данным финансовой и статистической отчетности конкретных предприятий. Рассмотрим в целом по отрасли значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент автономии, коэффициент маневренности и коэффициент обеспеченности собственными средствами, - и платеже-способность: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент ликвидности и коэффициент покрытия.
Уровень финансовой устойчивости
Одним из показателей финансовой устойчивости является коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который показывает степень зависимости предприятий от заемных средств и дол-жен быть меньше или равен 100%. Для фармпромышленности по результатам 1 полугодия 2018 г. его значение - 91,35%.
Коэффициент автономии представляет долю активов предприятия, которые обеспечиваются собственными средствами. Нормативное значение этого показателя более или равно 50%, а по отрасли – 52,26%.
Коэффициент маневренности, указывающий, какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства, т.е. в наиболее маневренную часть активов. Уровень этого коэффициента зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких, т.к. в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов. С финансовой точки зрения, чем выше этот коэффициент, тем лучше финансовое состояние. По результатам деятельности предприятий фармпромышленности за 1 полугодие 2018 г. его значение составило 25,11%.
Последний среди рассматриваемых нами показателей финансовой устойчивости - коэффициент обеспеченности собственными средства-ми. Он характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости и определяется как соотношение собственных оборотных средств к оборотным активам предприятий. Нормативное значение этого показателя установлено более 10%, а по отрасли – 21,56%.
Уровень платежеспособности
Платежеспособность – это наличие у предприятия средств, до-статочных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Одним из самых важных и жестких показателей уровня платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, который характеризует способность предприятия погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет денежных средств, средств на расчетных счетах и краткосрочных финансовых вложений. Таким образом, он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Нормальным считается значение коэффициента более 20%. Понятно, что чем выше этот показатель, тем лучше. С другой стороны, высокое значение показателя может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. Коэффициент вычисляется как отношение высоколиквидных оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Для фармпромышленности по результатам 1 полугодия 2018 г. его значение - 15,55%, т.е. значительно ниже нормативного.
Рис. 4. Структура оборотных активов
Коэффициент ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет оборотных активов. Он отличается от коэффициента абсолютной ликвидности тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются не только высоко -, но и средне ликвидные текущие активы (дебиторская задолженность с коротким сроком погашения). Чем выше этот показатель, тем выше и уровень платежеспособности предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 80%, это означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации. По отрасли значение этого показателя за отчетный период находится на уровне 112,61%.
Коэффициент покрытия, или коэффициент текущей ликвидности, отражает способность компании погашать краткосрочные обязательства за счет текущих (оборотных) активов и дает общую оценку ликвидности активов. Нормальным считается значение коэффициента 200% и выше. Если его значение ниже нормативного, то высок финансовый риск, связанный с неспособностью предприятия стабильно оплачивать текущие счета, а если значительно выше, то это может быть свидетельством нерациональной структуры капитала. При этом необходимо учитывать, что в зависимости от области деятельности, структуры и качества активов и пр. значение коэффициента может сильно меняться. По результатам деятельности предприятий фармпромышленности за 1 полугодие 2018 г. его значение составило 172,43%, т.е. ниже нормативного.Структура отгрузки
За 1 полугодие 2018 г. предприятиями фармпромышленности с кодом по ОКВЭД2 21 отгружено товаров, работ и услуг (включая НДС, акцизы и иные обязательные платежи) на сумму 250,231 млрд. руб., в т.ч. в Россию 96,78% от общего объема отгруженной продукции, или 242,163 млрд. руб., в страны СНГ – 1,88%, или 4,710 млрд. руб., и другие страны – 1,34%, или 3,358 млрд. руб.
Рис. 6. Структура отгруженной продукции по странам
В государства-члены ЕАЭС отгружено товаров, работ и услуг на сумму 3,114 млрд. руб., или 1,24% от общего объема отгрузки. Среди этих стран наибольшая доля приходится на Казахстан – 56,70%, Беларусь – 25,64%, и Киргизию – 13,43%. А Россия и страны ЕАЭС в общем объеме отгрузки составляют 98,02%, или 245,277 млрд. руб.
Рис. 7. Структура отгруженной продукции по странам СНГ
Таблица 4. Структура отгрузки
| Наименование показателей | 1 полугодие 2018 г. | Доля, % |
| Объем отгруженных (переданных) товаров, работ и услуг (включая НДС, акцизы и иные обязательные платежи) - всего, млн. руб., | 250231 | 100 |
| из них: | ||
| Россия | 242163,3 | 96,78 |
| Страны СНГ - всего, из них: | 4709,534 | 1,88 |
| - Азербайджан | 304,726 | 6,47 |
| - Армения | 131,681 | 2,8 |
| - Беларусь | 798,324 | 16,95 |
| - Казахстан | 1765,455 | 37,49 |
| - Киргизия | 418,237 | 8,88 |
| - Молдова | 168,811 | 3,58 |
| - Таджикистан | 27,053 | 0,57 |
| - Туркменистан | 68,657 | 1,46 |
| - Украина | 497,987 | 10,57 |
| - Узбекистан | 528,603 | 11,22 |
| Другие страны: | 3357,722 | 1,34 |
| Россия и страны СНГ | 246872,8 | 98,66 |
| Государства-члены ЕАЭС, из них: | 3113,697 | 1,24 |
| - Армения | 131,681 | 4,23 |
| - Беларусь | 798,324 | 25,64 |
| - Казахстан | 1765,455 | 56,7 |
| - Киргизия | 418,237 | 13,43 |
| Россия и государства-члены ЕАЭС | 245277 | 98,02 |
Источник: Росстат
Рис. 8. Структура отгруженной продукции по государствам-членам ЕАЭС
Таким образом, за 1 полугодие 2018 г. по сравнению с предыдущим годом предприятия отрасли снизили прибыль от продаж в 1,19 раза и прибыль до налогообложения - в 1,10 раза, а рентабельность продаж соответственно снизилась - на 4,49 пункта.
При этом все рассматриваемые коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий отрасли, находились в пределах нормативных значений, кроме коэффициентов абсолютной ликвидности и покрытия, которые оказались ниже нормативного уровня.
Источники:
1. Романова С.А. Финансовые результаты фармотрасли за 1 полугодие 2017 года. Ремедиум, 2017;11:62-65
2. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестици-онной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М., 1994
