Светлана Романова, «РЕМЕДИУМ»
Анализ финансового состояния предприятий отрасли проведен по данным государственной статистической отчетности формы № П-3 «Сведения о финансовом состоянии организации» (месячная).
Эффективность в цифрах и фактах
В результате хозяйственной деятельности за 1 полугодие 2018 г. предприятиями промышленности медицинских изделий с кодом по ОКВЭД2 26.6: «Производство облучающего и электротерапевтического оборудования, применяемого в медицине», была получена выручка от реализации продукции, работ, услуг (без НДС, акцизов и др. обязательных платежей) в размере 16,847 млрд. руб., что в 1,19 раза выше уровня предыдущего года (Табл. 1-4, Рис. 1-8). При этом себестоимость проданных товаров, продукции, работ и услуг оказалась в 1,23 выше уровня прошлого года и составила 11,646 млрд. руб., а коммерческие и управленческие расходы повысились в 1,02 раза и оказались на уровне 3,509 млрд. рублей. Данная ситуация привела к увеличению прибыли от продаж, в 1,33 раза, по сравнению с предыдущим годом и в 1,79 раза прибыли до налогообложения. При этом рентабельность продаж, определенная как отношение прибыли от продаж к выручке от реализации, соответственно увеличилась, на 1,08 пункта, и составила 10,05%. Удельный вес прибыльных предприятий в общем их количестве увеличился на 7,45 пункта и оказался на уровне 81,82%.
Рис. 1. Структура дебиторской задолженности
Финансовое состояние
Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятий отрасли, определяющая ее экономическую привлекательность. Рассмотрим совокупность показателей, отражающих наличие, размещение и использование финансовых ресурсов предприятий отрасли.
Таблица 1. Финансовые результаты
| млн. руб. | |||
| Наименование показателей | 1 полугодие | Темп роста, % | |
| 2017 г. | 2018 г. | ||
| Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг (без НДС , акцизов и др. обязательных платежей) | 14169,23 | 16847,06 | 118,9 |
| Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг | 9456,527 | 11645,64 | 123,15 |
| Коммерческие и управленческие расходы | 3441,648 | 3508,763 | 101,95 |
| Прибыль от продаж | 1271,056 | 1692,659 | 133,17 |
| Выручка от продажи основных средств | 68,374 | 148,905 | 217,78 |
| Прибыль до налогообложения за период с начала года | 720,719 | 1290,193 | 179,01 |
| Удельный вес прибыльных организаций в их общем количестве, %)* | 76,36 | 81,82 | 5,45 |
| Рентабельность продаж, %)* | 8,97 | 10,05 | 1,08 |
Источник: Росстат
Примечание: )*- в последней графе приведено отклонение показателя в пунктах
Дебиторская и кредиторская задолженности
Представляет интерес структура дебиторской и кредиторской задолженностей предприятий отрасли. Как показал анализ структуры дебиторской задолженности, основную долю в ней занимает задолженность покупателей и заказчиков за товары, работы и услуги – 49,94%, или 5550,856 млн. руб. Необходимо отметить, что удельный вес задолженности, обеспеченной векселями, а также задолженности по государственным заказам и федеральным программам за поставленные товары, работы и услуги от объема задолженности покупателей и заказчиков оказался на уровне 0,19% и 3,67% соответственно. Доли просроченной и краткосрочной дебиторских задолженностей от общей суммы дебиторской задолженности – 0,68% и 89,35% соответственно.
Рис. 2. Структура кредиторской задолженности
В структуре кредиторской задолженности преобладают задолженность поставщикам и подрядчикам за товары, работы и услуги и прочая кредиторская задолженность – 48,10% и 41,90% соответственно, или 3542,088 млн. руб. и 2664,562 млн. руб. Удельный вес задолженности по платежам в бюджет составил 3,39%, или 256,010 млн. руб. Доли просроченной и краткосрочной кредиторских задолженностей от общей суммы кредиторской задолженности – на уровне 1,64% и 97,55% соответственно.
Активы предприятий
Рассмотрим структуру активов предприятий отрасли. Наибольшую долю в структуре внеоборотных активов занимают основные средства, материальные поисковые активы, доходные вложения в материальные ценности – 58,08%, или 6860,704 млн. руб. По сравнению с предыдущим годом объем основных средств увеличился в 1,09 раза, а их доля в общем объеме внеоборотных активов - на 25,24 пункта. Удельный вес незавершенных капитальных вложений повысился на 1,84 пункта до 6,51%. Существенно увеличился, в 1,21 раза, объем нематериальных активов, результатов по НИОКР, нематериальных поисковых активов, а их доля в структуре внеоборотных активов - на 3,79 пункта. Существенное снижение объема, в 3,44 раза, по сравнению с прошлым годом наблюдалось по прочим активам, доля которых составила 27,71%, а снижение их доли - 30,87 пункта.
Рис. 3. Структура внеоборотных активов
В структуре оборотных активов значительную долю занимают запасы – 39,86%, или 12771,034 млн. руб. По сравнению с предыдущим годом объем запасов увеличился в 1,07 раза, а их доля в общем объеме оборотных активов - на 0,42 пункта. Необходимо отметить, что в структуре запасов наибольший удельный вес приходится на производственные запасы и готовую продукцию – 55,64% и 17,88% соответственно. Объем денежных средств увеличился в 1,24 раза и составил 5340,837 млн. руб., а их доля в общем объеме оборотных активов увеличилась до 16,67%, т.е. на 2,52 пункта. Удельный вес краткосрочных финансовых вложений при этом увеличился на 3,51 пункта до 6,67%. Снизился в 1,12 раза объем прочих оборотных активов, а их доля - на 6,44 пункта. При этом объем капитала и резервов (собственных средств) достиг 29,737 млрд.руб.
Таблица 2. Финансовое состояние отрасли
| Наименование показателей | 1 полугодие 2018 г. | Доля, % |
| Дебиторская задолженность, млн. руб. , в т.ч.: | 11116 | 100 |
| - задолженность покупателей и заказчиков за товары, работы и услуги, из нее: | 5550,9 | 49,94 |
| - задолженность, обеспеченная векселями полученными | )* | 0,19 |
| - задолженность по государственным заказам и федеральным программам за поставленные товары, работы и услуги | )* | 3,67 |
| - прочая задолженность покупателей и заказчиков | 5336,7 | 96,14 |
| - прочая дебиторская задолженность | 5565,1 | 50,06 |
| Просроченная дебиторская задолженность | 75,526 | 0,68 |
| Краткосрочная дебиторская задолженность | 9931,6 | 89,35 |
| Кредиторская задолженность, млн. руб. , в т.ч.: | 7561,2 | 100 |
| -задолженность по платежам в бюджет | 500,13 | 6,61 |
| - задолженность по платежам в государственные внебюджетные фонды | 256,01 | 3,39 |
| - задолженность поставщикам и подрядчикам за товары, работы и услуги, из нее: | 3637,2 | 48,1 |
| - задолженность, обеспеченная векселями выданными | 0 | 0 |
| - прочая задолженность поставщикам и подрядчикам | 3637,2 | 100 |
| - прочая кредиторская задолженность | 3167,8 | 41,9 |
| Просроченная кредиторская задолженность | 124,11 | 1,64 |
| Краткосрочная кредиторская задолженность | 7376,1 | 97,55 |
| Задолженность по полученным займам и кредитам, в т.ч.: | 6557,6 | - |
| -задолженность по краткосрочным займам и кредитам | 2382,7 | - |
| Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, % | 47,48 | - |
| Коэффициент автономии, % | 67,81 | - |
| Коэффициент маневренности, % | 60,27 | - |
| Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, % | 55,94 | - |
| Коэффициент абсолютной ликвидности, % | 76,62 | - |
| Коэффициент ликвидности, % | 178,39 | - |
| Коэффициент покрытия, % | 328,35 | - |
Источник: Росстат
Примечание: )*-данные закрыты Росстатом
Оценка уровней
Оценить финансовое состояние предприятий отрасли можно по уровню финансовой устойчивости и платежеспособности, которые характеризуются соответствующими коэффициентами. Глубокий анализ финансового состояния делается по данным финансовой и статистической отчетности конкретных предприятий. Рассмотрим в целом по отрасли значения коэффициентов, характеризующих финансовую устойчивость: коэффициент соотношения заемных и собственных средств, коэффициент автономии, коэффициент маневренности и коэффициент обеспеченности собственными средствами, - и платежеспособность: коэффициент абсолютной ликвидности, коэффициент ликвидности и коэффициент покрытия.
Рис. 4. Структура оборотных активов
Уровень финансовой устойчивости
Одним из показателей финансовой устойчивости является коэффициент соотношения заемных и собственных средств, который показывает степень зависимости предприятий от заемных средств и должен быть меньше или равен 100%. Для промышленности медицинских изделий по результатам 1 полугодия 2018 г. его значение - 47,48%.
Коэффициент автономии представляет долю активов предприятия, которые обеспечиваются собственными средствами. Нормативное значение этого показателя более или равно 50%, а по отрасли – 67,81%.
Рис. 5. Структура запасов
Коэффициент маневренности, указывающий, какая часть собственного капитала вложена в оборотные средства, т.е. в наиболее маневренную часть активов. Уровень этого коэффициента зависит от характера деятельности предприятия: в фондоемких производствах его нормальный уровень должен быть ниже, чем в материалоемких, т.к. в фондоемких значительная часть собственных средств является источником покрытия основных производственных фондов. С финансовой точки зрения, чем выше этот коэффициент, тем лучше финансовое состояние. По результатам деятельности предприятий промышленности медицинских изделий за 1 полугодие 2018 г. его значение составило 60,27%.
Рис. 6. Структура отгруженной продукции по странам
Последний среди рассматриваемых нами показателей финансовой устойчивости - коэффициент обеспеченности собственными средствами. Он характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости и определяется как соотношение собственных оборотных средств к оборотным активам предприятий. Нормативное значение этого показателя установлено более 10%, а по отрасли – 55,94%.
Таблица 3. Активы предприятий отрасли
| млн. руб. | ||||||
| Наименование показателей | 1 полугодие | Темп роста, % | Доля, % | |||
| 2017 г. | 2018 г. | 2017 г. | 2018 г. | Прирост/спад, пункты | ||
| Внеоборотные активы , в т.ч.: | 19244,7 | 11813,1 | 61,38 | 100 | 100 | 0 |
| - нематериальные активы, результаты по НИОКР, нематериальные поисковые активы | 751,444 | 909,189 | 120,99 | 3,9 | 7,7 | 3,79 |
| - из них контракты, договора аренды, лицензии, деловая репутация (гудвилл) и маркетинговые активы | 0,264 | 1,577 | 597,35 | 0,04 | 0,17 | 0,14 |
| - основные средства, материальные поисковые активы, доходные вложения в материальные ценности | 6319,42 | 6860,7 | 108,57 | 32,84 | 58,08 | 25,24 |
| - из них земельные участки и объекты природопользования | 203,41 | 192,349 | 94,56 | 3,22 | 2,8 | -0,42 |
| - незавершенные капитальные вложения | 899,118 | 769,437 | 85,58 | 4,67 | 6,51 | 1,84 |
| - прочие | 11274,7 | 3273,73 | 29,04 | 58,59 | 27,71 | -30,87 |
| Оборотные активы, в т.ч.: | 30351,1 | 32042,7 | 105,57 | 100 | 100 | 0 |
| - запасы, из них: | 11968,5 | 12771 | 106,71 | 39,43 | 39,86 | 0,42 |
| - производственные запасы | 7930,33 | 7105,74 | 89,6 | 66,26 | 55,64 | -10,62 |
| - затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) | 1696,42 | 2243,94 | 132,28 | 14,17 | 17,57 | 3,4 |
| - готовая продукция | 1605,35 | 2283,77 | 142,26 | 13,41 | 17,88 | 4,47 |
| - товары для перепродажи | 492,42 | 883,83 | 179,49 | 4,11 | 6,92 | 2,81 |
| - прочие запасы | 243,992 | 253,76 | 104 | 2,04 | 1,99 | -0,05 |
| - НДС по приобретенным ценностям | 234,519 | 242,999 | 103,62 | 0,77 | 0,76 | -0,01 |
| - краткосрочные финансовые вложения | 957,556 | 2136,27 | 223,1 | 3,15 | 6,67 | 3,51 |
| - денежные средства | 4294,82 | 5340,84 | 124,36 | 14,15 | 16,67 | 2,52 |
| - прочие | 12895,7 | 11551,6 | 89,58 | 42,49 | 36,05 | -6,44 |
| Капитал и резервы (собственные средства) | - | 29737 | - | - | - | - |
Источник: Росстат
Уровень платежеспособности
Платежеспособность – это наличие у предприятия средств, достаточных для уплаты долгов по всем краткосрочным обязательствам и одновременно бесперебойного осуществления процесса производства и реализации продукции. Одним из самых важных и жестких показателей уровня платежеспособности является коэффициент абсолютной ликвидности, который характеризует способность предприятия погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет денежных средств, средств на расчетных счетах и краткосрочных финансовых вложений. Таким образом, он показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Нормальным считается значение коэффициента более 20%. Понятно, что чем выше этот показатель, тем лучше. С другой стороны, высокое значение показателя может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. Коэффициент вычисляется как отношение высоколиквидных оборотных активов к краткосрочным обязательствам. Для промышленности медицинских изделий по результатам 1 полугодия 2018 г. его значение - 76,62%.
Рис. 7. Структура отгруженной продукции по странам СНГ
Коэффициент ликвидности характеризует способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет оборотных активов. Он отличается от коэффициента абсолютной ликвидности тем, что в состав используемых для его расчета оборотных средств включаются не только высоко -, но и средне ликвидные текущие активы (дебиторская задолженность с коротким сроком погашения). Чем выше этот показатель, тем выше и уровень платежеспособности предприятия. Нормальным считается значение коэффициента более 80%, это означает, что денежные средства и предстоящие поступления от текущей деятельности должны покрывать текущие долги организации. По отрасли значение этого показателя за отчетный период находится на уровне 178,39%.
Коэффициент покрытия, или коэффициент текущей ликвидности, отражает способность компании погашать краткосрочные обязательства за счет текущих (оборотных) активов и дает общую оценку ликвидности активов. Нормальным считается значение коэффициента 200% и выше. Если его значение ниже нормативного, то высок финансовый риск, связанный с неспособностью предприятия стабильно оплачивать текущие счета, а если значительно выше, то это может быть свидетельством нерациональной структуры капитала. При этом необходимо учитывать, что в зависимости от области деятельности, структуры и качества активов и пр. значение коэффициента может сильно меняться. По результатам деятельности предприятий промышленности медицинских изделий за 1 полугодие 2018 г. его значение составило 328,35%, т.е. выше нормативного.
Таблица 4. Структура отгрузки
| Наименование показателей | 1 полугодие 2018 г. | Доля, % |
| Объем отгруженных (переданных) товаров, работ и услуг (включая НДС, акцизы и иные обязательные платежи) - всего, млн. руб. | 17880,2 | 100 |
| из них: | ||
| Россия | 17073,55 | 95,49 |
| Страны СНГ - всего, из них: | 330,254 | 1,85 |
| - Азербайджан | 0,115 | 0,03 |
| - Армения | 2,594 | 0,79 |
| - Беларусь | 102,026 | 30,89 |
| - Казахстан | 129,505 | 39,21 |
| - Киргизия | 25,864 | 7,83 |
| - Молдова | 5,682 | 1,72 |
| - Таджикистан | 0 | 0 |
| - Туркменистан | 0,228 | 0,07 |
| - Украина | 20,126 | 6,09 |
| - Узбекистан | 44,114 | 13,36 |
| Другие страны | 476,433 | 2,66 |
| Россия и страны СНГ | 17403,81 | 97,34 |
| Государства-члены ЕАЭС, из них: | 259,989 | 1,45 |
| - Армения | 2,594 | 1 |
| - Беларусь | 102,026 | 39,24 |
| - Казахстан | 129,505 | 49,81 |
| - Киргизия | 25,864 | 9,95 |
| Россия и государства-члены ЕАЭС | 17333,54 | 96,94 |
Источник: Росстат
Структура отгрузки
За 1 полугодие 2018 г. предприятиями промышленности медицинских изделий с кодом по ОКВЭД2 26.6 отгружено товаров, работ и услуг (включая НДС, акцизы и иные обязательные платежи) на сумму 17,880 млрд. руб., в т.ч. в Россию 95,49% от общего объема отгруженной продукции, или 17,074 млрд. руб., в страны СНГ – 1,85%, или 330,254 млн. руб., и другие страны – 2,66%, или 476,433 млн. руб.
Наибольшая доля отгруженной продукции среди стран СНГ приходится на Казахстан – 39,21%, или 129,505 млн. руб., удельный вес Беларуси – 30,89%, или 102,026 млн. руб., а Узбекистана – 13,36%, или 44,114 млн. руб.
В государства-члены ЕАЭС отгружено товаров, работ и услуг на сумму 259,989 млн. руб., или 1,45% от общего объема отгрузки. Среди этих стран наибольшая доля приходится на Казахстан – 49,81%, Беларусь – 39,24%, и Киргизию – 9,95%. А Россия и страны ЕАЭС в общем объеме отгрузки составляют 96,94%, или 17,334 млрд. руб.
Рис. 8. Структура отгруженной продукции по государствам-членам ЕАЭС
Подведем итоги
Таким образом, за 1 полугодие 2018 г. по сравнению с предыдущим годом предприятия отрасли увеличили прибыль от продаж в 1,33 раза и прибыль до налогообложения - в 1,79 раза, а рентабельность продаж соответственно повысилась - на 1,08 пункта.
При этом все рассматриваемые коэффициенты, характеризующие уровень финансовой устойчивости и платежеспособности предприятий отрасли, находились в пределах нормативных значений.
Источники:
1. Романова С.А. Финансовые результаты отрасли за 1 полугодие 2017 года. Ремедиум, 2017;12:60-63
2. Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве и торговле. М., 1994
