Новости медицины портала Remedium.ru - самая актуальная информация о рынке лекарств и медицинского обеспечения
Главная / Новости медицины и фармации

29.04.2009 16:36

Фармстандарт: нейтральные финансовые результаты за 2008 год и высокий рост выручки в 1-м квартале 2009

Вчера Фармстандарт представил финансовые результаты за 2008 год и операционные показатели за 1-й квартал.

Продажи Фармстандарта в 2008 г. увеличились на 26 % (коммерческий сегмент фармрынка вырос на 24 %) и составили 14.3 млрд руб. – на 1.6 % ниже, чем ранее объявленные 14.6 млрд руб., из-за изъятия препарата «Милдронат», произведенного на заводе «Сотекс».

Основным драйвером выручки продолжает оставаться сегмент безрецептурных лекарственных средств (OTC) (доля в выручке – 74 %), где продажи выросли на 24 %. Рост в сегменте рецептурных лекарственных средств (RX) составил 122 %, в основном благодаря препарату «Милдронат», который на данный момент формирует около половины продаж в сегменте. В сегменте «Медицинское оборудование» продажи снизились на 33 %, что в основном объясняется эффектом базы (в 2007 г. компания выиграла крупный федеральный тендер, подобных которому не проводилось в 2008 г.).

Валовая рентабельность выросла с 60.3 до 61.1 %, что обусловлено переносом производства основных брендов Мастерлека (Арбидол, Флюкостат, Амиксин) на заводы Фармстандарта, снизившим их себестоимость, а также увеличением продаж высокомаржинальных препаратов.

Показатель EBITDA вырос на 24 % до 6 049 млн руб., маржа EBITDA снизилась с 42.9 до 42.2 %, что в основном объясняется ростом доли коммерческих расходов (S&D), которые в свою очередь сильно выросли из-за списания плохих долгов на сумму 476 млн руб. (3.3 % выручки), относящиеся к дебиторской задолженности обанкротившегося фармдистрибутора «Генезис». Без учета этого списания, EBITDA почти совпала бы с нашим прогнозом.

Чистая прибыль выросла всего на 8.6 % до 3.5 млрд руб., оказавшись на 15 % ниже нашего прогноза, что помимо вышеуказанного списания плохих долгов обусловлено такими неденежными расходами, как убыток по курсовой разнице в размере 525 млн руб. и переоценка стоимости торговой марки «Афобазол» на 140 млн руб.

Вчера компания также представила операционные результаты за 1-й квартал: выручка увеличилась на 38 % благодаря росту объемов продаж (примерно на 20 %) и средней цены.

Финансовые результаты Фармстандарта за 2008 год мы оцениваем как нейтральные. Списание плохих долгов, снизившее EBITDA в 2008 г., носит одноразовый характер.

Что касается прогнозов на 2009 год, то на конференц-колле менеджмент отметил, что основным фактором роста выручки в этом году будет увеличение объемов продаж, которое мы оцениваем в 20-25 %. При этом компания не планирует повышать цены на существующие препараты. Наш прогноз роста выручки – 25 %. По оценкам компании, валовая маржа может снизиться на 5 п.п. из-за роста рублевых цен на активные субстанции, что также уже учтено в нашей модели.

Мы подтверждаем нашу целевую цену по акциям Фармстандарта – $ 13, текущий потенциал составляет 35 %, что заслуживает рекомендации «покупать». Вчера на ММВБ акции фармкомпании выросли на 3 %.




Последние новости

Увольнения связаны также с прогнозируемым снижением прибыли на территории США из-за потери патентной защиты на некоторые лекарственные препараты.
Снижение ожидаемой продолжительности жизни, произошедшее в первый раз с 1993 года, связано с повышением смертности от сердечно-сосудистых заболеваний, диабета, несчастных случаев и передозировки наркотиков.
Правительство предусмотрит в федеральном бюджете на 2017–2019 годы средства на введение программы риск-шеринга, в рамках которой фармкомпании будут возвращать стоимость неэффективного лечения.
Помимо прочих на размещение EMA претендуют Испания, Франция, Польша, Италия, Дания и Ирландия.
Компания Biogen представила новые данные по клиническим исследованиям адуканумаба. Целью испытаний была оценка безопасности, переносимости, фармакокинетики, фармакодинамики и клинической эффективности препарата.

Мероприятия

     2016
Пред. год | След. год →

Пн Вт Ср Чт Пт Сб Вс
28 29 30 1 2 3 4
5 6 7 8 9 10 11
12 13 14 15 16 17 18
19 20 21 22 23 24 25
26 27 28 29 30 31 1


Подписка

Подписка

Реклама



Для смартфона

Читайте новости и статьи в своем смартфоне или планшете.